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五大原因致A股大幅杀跌:是“黄金坑”还是下跌

时间:2017-11-28 04:02来源:未知 作者:吴博士 点击:
五大原因导致A股市场大幅杀跌:是“黄金坑”还是下跌中继? 葛佳 11月27日,A股市场上白马股全线杀跌,是孕育新的黄金坑,还是创业板由弱转强的机会? 较多分析人士认为,不应该

五大原因导致A股市场大幅杀跌:是“黄金坑”还是下跌中继?

葛佳

11月27日,A股市场上白马股全线杀跌,是孕育新的黄金坑,还是创业板由弱转强的机会?

较多分析人士认为,不应该因为下跌而看空市场,每年年底市场都会风格转换,但短期也不要盲目乐观,应多看少动,适当调仓换股。

5大原因致杀跌:经济预期下调+减持+解禁等利空共振

对于市场再度杀跌的原因,市场人士分析指出,5大原因或引发了市场的大幅走弱:

一、经济预期的下调。

本轮结构牛市的逻辑是建立在盈利改善的基本面基础上的,一旦经济水平不及预期或人们的乐观情绪降低,支撑牛市的逻辑将迅速减弱。

九州证券邓海清表示,无论是之前央行行长周小川发言“GDP7%”,还是央行季度例会的“经济稳中向好”,均与三季度GDP同比下滑的实际情况不符合,而此次三季度央行货币政策执行报告中,对于经济的乐观态度在边际上明显弱化,这反映出政策对于经济前景预期得到下修,再次证伪“经济过热”的观点。

联讯证券认为,近期经济数据出现波动,喜忧参半但依旧保持在稳定的区间内,中国经济转型进入新常态,风险偏好有所提升,但增量资金未有明显增加,多以场内存量资金博弈,同时监管力度趋严,也是导致指数走弱的原因。

二、部分白马股在积累了巨大的获利盘后,已经不再有估值优势,长期以来的调整需求在短期被集中释放,中小盘的持续低迷也使市场资金各自为战,难以形成反弹合力。

东方财富证券表示,本轮蓝筹白马出现大幅调整的根本原因是短期涨幅加速,年末机构获利盘兑现需求强烈,同时当前市场中的一些利空担忧仍处于发酵阶段。

农银汇理基金认为,当前龙头白马个股机构持股过于集中,年底前容易爆发交易过度拥挤的风险,年底前指数有回调风险,金融板块性价比有所提升。

三、解禁+减持利空集中爆发。

2017年12月以及2018年1月巨大的解禁压力将冲击市场,上海银行(601229)近日就曾因解禁一字跌停,而作为5G概念股之一的烽火通信(600498)27日也迎来解禁,盘中几近跌停。此外,作为白马龙头之一的京东方A(000725)遭到大股东巨量减持,对市场人气形成冲击。

四、政策压力。

次新股在连续多日调整后完全没有止跌迹象,近日颁布的大资管新规中对流通股的限制,将次新股的炒作彻底封杀,市场少了一个重要人气板块后,反弹能力急剧降低;且坚定的去杠杆政策使市场对资金面一直有所忌惮。

中原证券分析认为,尽管连续两周新股发行节奏较之前有所下降,但是由于此前对涨幅过大次新股的强力监管造成次新股的热钱流出。次新股指数仍处于危险期。因此短期来看建议规避次新股。

五、利率上行。

农银汇理基金认为,10月以来持续上行的市场利率,显然对权益类资产造成了不小的负面影响,直接影响就是市场投资者开始担心利率上行会使得股市估值下降。

这轮周线级别的调整可能持续6到8周

综合来看,市场面临的利空因素显然已形成了共振,那么后续市场会继续调整吗?

申万宏源证券分析师钱启敏的观点较为悲观,在他看来,随着沪深股市持续反弹,周K线指标在高位反复钝化并且出现顶背离,历史上但凡周K线高位死叉向下修复,都会引发市场出现周K线级别的阶段性调整,从5178点以来前后已出现过六次,因此市场已经积蓄了较强的技术性调整的要求,目前这一调整已经展开。至11月24日,上证综指周KDJ指标仍在50以上,加上此前反复钝化,因此调整还没有到位。

从日K线看,钱启敏指出,上证综指从11月13日的3450点到11月20日的3337点为下跌A小浪,随后进入3天的反弹B小浪,从11月23日进入C小浪下跌,11月24日低点3328点已经低于A浪低点,符合技术浪型要求。

钱启敏表示,由于C浪下跌才开始两天,显然没有到位,因此后续还会有持续探底要求。如果把这轮调整看作是上证综指从5月中旬3016点上涨到11月中旬3450点的总体修复,那么从时间看,这轮周线级别的调整可能持续6到8周,即两个月左右,到2017年底或2018年初。

汇丰晋信动态策略基金基金经理郭敏也认为,市场无论技术上还是心理上都有调整的需求。但近期基本面和流动性上并无特殊风险,而且从2017年前三季度表现来看,业绩驱动对A股上涨的贡献要高于估值提升,不少公司在股价上涨的过程中估值并未改变甚至是下降的,因此无论从业绩还是估值来看,A股都不存在大幅调整的空间,而调整也将让部分业绩优秀的行业龙头股价变得更有吸引力。

“指数角度而言,就是一个单边下跌的弱势格局,盘中多方连缺口都懒得去尝试回补。同时从K线角度而言,又一次创了新低,短期而言,做多信号的关键K线并无显示,看来还需要等待市场信号。”据益盟操盘手首席分析师俞涌观察,周一尾盘出现资金的流入情况,这是一个相对积极的信号。

消费股仍被分析师看好

消费白马短期调整,但汇丰晋信消费红利基金基金经理是星涛表示,中长期仍然看好消费板块。首先,消费子板块中有大量机会有待发掘,大消费概念中,医药、传媒、计算机等板块整体还有很大机会。第二,白酒、白电主要是受业绩驱动上涨,估值虽也有上升,且纵向比较似乎已经较高,但是站在A股国际化的背景下,还有很大修复空间,并未出现不合理高估的情况;更何况2018年大概率仍然业绩高增长,可以有效消化估值压力。因此我们中长期保持对消费板块的乐观。

细分板块中,汇丰晋信基金看好食品饮料(包括白酒和大众品龙头)、化药中的仿制药和创新药龙头、黑电、白电中的显着低估品种;新兴消费中不少影视、游戏公司也已经处于进入估值合理区域,可以长线布局。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,A股基本面的变化不大,但投资者对风险的担忧略有上升,较低的风险偏好以及年底的流动性紧张可能抑制市场表现。经过近期的调整,短期看市场下跌空间或已不大,但或将延续低位震荡局面,展望到年底,一方面仍要坚持金融、消费的配置格局,另一方面对科技及周期板块的配置或可逢低加仓。

农银汇理基金投资总监付娟回顾了2017年市场风格,认为赚“业绩钱”是王道。受益于经济复苏,每股收益提升弹性最大的价值龙头超额收益明显,而估值几乎是负贡献。

付娟对2018年A股市场保持相对乐观,投资主线将聚焦在科技制造,通信(5G)、创新药、新能源、半导体等新兴成长板块。她认为,随着金融监管“由快趋稳”,流动性或结构性宽松,无风险利率边际上行将有限;2017年大类资产波动率均位于底部,改革政策或有效提高风险偏好,降低风险溢价,终结资本市场低波动时代;从全球视角来看,目前A股估值有吸引力,机构投资者成为资金边际增量。

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